7.31 当日成交 9033 亿，市场中位数上涨 3.18%，较前一日放量 4000 亿，上证涨到 2938 点，当时很多人都觉得 3000 点即将失而复得。结果八月挨揍了一整个月，全 A 平均股价跌了 4.96%。今日有个小作文说上峰考虑降存量房贷，银行股大跌，但上涨个股却达 4679 个，也放量到了 8766 亿。这瓜不保熟，今天先不蹭。

今天微博热搜阿里完成整改，记忆断代了，我都不记得发生了什么。点过去一看是 21 年 4 月，市场监管总局对阿里实施 “二选一” 垄断行为作出行政处罚开展行政指导。哦豁，原来是这码事。可以接着昨天的话题继续水一篇文章了。

昨天提到电商零售是门苦生意，很难形成壁垒。但如果它真做大了呢？它本质上就是一个撮合方，用的都是别人的嫁衣，做大之后，就涉嫌垄断了。

从股东投资角度看，企业归根结底一定要有自己的东西，商品也好，物流也好，巨头走到最后一定要有自营。京东自营的品牌大家比较熟悉的是京选，但其实京东的自营品牌非常多，包含了八享时、初然之爱、Hommy、佳佰、INTERIGHT、LATIT、京选以及京觅，涉及各行各业方方面面。阿里也有 “淘宝心选” 和 “喵满分”，并且两家都在自建物流。

拼多多这家公司争议非常大，目前没有自建物流，也没自营品牌。拼多多以前搞过一个自营店，但被商家围攻抗议仅退款规则，店铺四个小时就关店了。去年我和几个电商朋友吃饭，朋友说，中国的电商环境就是被拼多多带坏的。

站在商家的角度拼多多确实很可恶，把高利润的商品打成低价格，赚的少了。但站在用户的角度看，我不愿意付出溢价，这里有低价商品并且也够用，那我就选择它。至于大家说的拼多多售卖伪劣商品，拼多多推出了” 仅退款”，其实是对商家的一种筛选。如果这个东西烂，那大家仅退款，商家完蛋退出。至于说客户贪小便宜乱使用仅退款规则，那就需要拼多多的算法筛选出这些账号限制使用了。我记得以前京东凑单退款多了就会黑号，所以放心，这种账号肯定会被关小黑屋的。

都说无利不起早，只要商家没关店，那它就肯定是有利润的。这也是为什么拼多多上面商家还增加了。那么多精英在里面工作，可以看到数据，算法会把利润算得非常死，肯定会给一点蝇头小利，但肯定是没大钱赚了。拼多多把商家都变成了打工人。

拼多多的崛起绝不是简单的 “低价内卷”。中国制造的进步，让白牌质量都不错。而拼多多靠着这些商品把农村市集上的垃圾打得溃不成军。这是它做对的第一步。

第二是它最开始的发力点在生鲜农副产品，能大规模、低价格的运输到家。拼多多比竞品往往就是高了两三个点的毛利，再抠出一块钱的运输成本，最终实现极低的微利，从而实现正循环。

再然后是攻占中产家庭，中国制造的效率让很多小商品实现了 “日 / 月 / 年抛”，拼多多靠着白牌让这些耐用品变成了高频商品。

总得来说，拼多多打阿里是全方位的碾压，出色的平台运营能力、成本控制、对人性的把握，以及对消费者的迎合，让拼多多的体验比淘宝好太多了。并且食品生鲜电商规模急剧扩大，同时让很多原本低频的商品高频化。让拼多多的打开次数远远高于淘宝，完成了一个高频打低频的过程。

但低价也有它的问题。卷价格的玩法，会让品牌很难受，因为品牌天然追求溢价，这也是百年以来的商业规律，干出头后就不用再卷了。而现在拼多多把溢价通通打掉，品牌就做不成了。

并且由于利润薄如纸，那么中间环节都去掉，直接工贸一体。左手是厂，右手是店，反正拼多多愿意给流量，要啥品牌，又不能吃，卖家变成了一个发货机器。至于以前中间环节吃饭的人，自求出路吧。

拼多多注定是个有争议的公司，而电商也不是到下半场了，可能仅仅是揭幕战。